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威尼斯人在线娱乐场:大麻合法化成产业兴奋剂 市场或将继续“上头”?

时间:2019/4/13 15:31:31  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  1. 实际需求可能与当前预期不同。(现实:很难评估市场需求,因为加拿大的严重供应短缺使得几乎无法衡量真正的市场规模)  2. 大麻的生产将变得商品化。(现实:我们在2018年还没有完全实现这一目标,但我们看到大麻生产商朝这个方向发展的趋势。像Village Farms(VF...
     1. 实际需求可能与当前预期不同。(现实:很难评估市场需求,因为加拿大的严重供应短缺使得几乎无法衡量真正的市场规模)

  2. 大麻的生产将变得商品化。(现实:我们在2018年还没有完全实现这一目标,但我们看到大麻生产商朝这个方向发展的趋势。像Village Farms(VFF)这样的温室运营商开始成为低成本的专业耕种者。另一方面,越来越多的大麻公司决定将其生产外包,并专注于品牌和其他领域,如Cronos和Emblem。

  3. 缺乏规模的小公司很可能会失败。(现实:小型/中型股的表现明显落后于大盘股,我们重申我们更倾向于在后合法化世界中建立更多的公司。)

  4. 品牌和质量将是关键的差异化因素。(现实:我们已经看到公司专注于在美国建立统一品牌,进行垂直整合。Curaleaf,MedMen,绿拇指和iAnthus都致力于为各个州的投资组合公司创建一个品牌。)

  5.供应协议和盈利能力将替代产量作为最重要的估值指标。(现实:没有人再谈论产能了。事实上,任何产能扩张公告都不受欢迎,因为很明显加拿大市场将在2019/2020期间供过于求。供应协议决定了哪些公司可以进入加拿大99%的市场。)

  我们的2019年预测

  下面我们将展示我们对未来一年的三大预测,并讨论我们的理由。我们相信2019年将是新兴大麻产业的又一个激动人心的一年,催化剂依然丰富。

  1.加拿大市场将供过于求

  根据我们长期以来的预测,到2019年和2020年,加拿大大麻行业将面临严重的供应过剩。我们分析了流行的行业估计,并得出结论,一旦获得许可的生产商(“LP”)完成建设,预期供应将远远超过需求。我们已经看到许多新进入这个市场的公司雄心勃勃地计划改造现有的温室,建造全新的专用生长设施。改造或建立一个大麻设施并不昂贵,加拿大卫生部颁发的无限制许可证将导致一种情况,即目前正在建设的供应进入市场后,大麻价格将急剧下降。我们预计这将在2019年和2020年前后实现。在大麻合法化后,美国许多州的大麻价格也经历了类似的大幅下跌,我们应该预计加拿大也会出现同样的情况。大麻合法化后,俄勒冈州、华盛顿州和科罗拉多州的大麻价格变化情况见下图。    

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